Altın savaş sırasında neden düştü? Eğilmez açıkladı
Bugün paylaştığı yazısında sarı metaldeki geri çekilmeleri açıklayan Mahfi Eğilmez’e göre düşüşün temelinde jeopolitik riskler yerine değişen beklentiler var. Altın, gümüş ve diğer metallerin uzun süredir yatırımcıya tarihi getiriler sunduğunu anımsatan Eğilmez, hızlı yükselişlerin ardından çoğunlukla sert düzeltmelerin geldiğine de dikkat çekti.
Sert düşüşün altında birden çok neden olduğunu dile getiren iktisatçı, yön değiştiren en kritik dinamiğin faiz beklentileri olduğunu aktardı. Faiz getirisi sağlamayan metallerin, son dönemdeki gelişmelerle değişen faiz rotaları beklentileriyle satış yediğine işaret etti.
Çünkü böyle bir ortamda yatırımcılar, getirisi olmayan varlıklardan çıkıp faiz sunan araçlara yönelmeye başladı. Eğilmez, süreci şöyle ifade etti:
“Satışlar yalnızca değerli metallerle sınırlı kalmadı; özellikle bu varlıklara dayalı hisse senetleri ve yatırım fonlarında da geniş çaplı çıkışlar yaşandı. Borsalar geriledi. Bu satışlar, hem likit kalma isteği hem de portföy tercihini değiştirme amacıyla yapıldığı için dolara olan talebi artırdı. Bunun sonucu olarak, ABD savaşın taraflarından biri olsa bile dolar diğer para birimlerine karşı değer kazandı. İlk aşamada dolara yönelen yatırımcıların bir bölümü, yükselen faizlerin sunduğu çekici getiriler nedeniyle tahvillere geçti. Böylece tahvil talebinde de belirgin bir artış ortaya çıktı.”
Özetle, jeopolitik gelişmeler bu kez alışılmışın tersine çalıştı. Normal koşullarda artan jeopolitik riskler altın fiyatlarını yukarı iterken mekanizma farklı işledi.
Orta Doğu geriliminin petrolü ve enflasyon beklentilerini artırdığını bunun da faizlerin yüksek kalacağı beklentisiyle güvenli liman talebini zayıflattığını belirten Eğilmez, yazısını şöyle bitirdi:
“Finansal piyasalarda çoğu zaman sorulması gereken soru “ne oldu?” değil, “ne değişti?” olmalıdır. Altın ve gümüşte yaşanan düşüş, tam da böyle bir beklenti değişiminin sonucudur.”