Altın fiyatları, ABD tahvil getirilerinin yaklaşık 20 yılın en yüksek seviyelerine çıkması ve Fed’in faiz artıracağı beklentisinin güçlenmesiyle baskı altında kalırken, Commerzbank değerli metalin gösterdiği direncin dikkat çekici olduğunu belirtti.
Bankanın Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen, piyasaların Fed’in bu hafta faiz artırma ihtimalini yaklaşık yüzde 90 olarak fiyatlamasına ve Orta Doğu’daki gerilim nedeniyle petrol fiyatlarının yükselmesine rağmen altında daha sert bir düşüş yaşanmamasının önemli olduğunu söyledi.
Altın ons fiyatı 4295 dolar civarında yatay seyrederken, yüksek faiz oranları getiri sağlamayan altının elde tutulmasının fırsat maliyetini artırıyor. Buna karşın Commerzbank, altındaki satış baskısının sınırlı kalabileceğini düşünüyor.
Bankaya göre altındaki direncin nedenlerinden biri, yatırımcıların Fed ile Trump yönetimi arasında yaşanabilecek olası bir politika çatışmasına karşı pozisyon alması olabilir. Donald Trump, uzun süredir ekonomiyi desteklemek amacıyla faizlerin düşürülmesi yönünde Fed üzerinde baskı oluştururken, yüksek enflasyon nedeniyle merkez bankasının faiz artırma ihtimali güçleniyor.
Commerzbank, bu farklılaşmanın Fed’in bağımsızlığı konusunda piyasalardaki endişeleri artırabileceğine dikkat çekiyor.
Commerzbank, ABD tahvil getirileri 2008 küresel finansal krizinden önceki seviyelere yükselmesine rağmen doların aynı ölçüde güçlenmemesine de dikkat çekti.
Bankaya göre ABD dolarına yönelik risk primi opsiyon piyasasında yeniden yükseliyor. Doların Euro karşısında değer kaybetmesine karşın korunma maliyetlerinin de son dönemde belirgin şekilde arttığı ifade edildi.
Bankanın değerlendirmesine göre yüksek faizler kısa vadede altının cazibesini azaltırken, doların güvenli liman özelliğine yönelik şüphelerin artması ve gelişmiş ekonomilerde kamu borçlarının yükselmesi değerli metale uzun vadeli destek sağlayan unsurlar olmaya devam ediyor.
Artan kamu borçları, devlet tahvillerinin uzun vadeli güvenilirliğine ilişkin endişeleri artırken temerrüt riski taşımayan ve herhangi bir kuruma bağlı olmayan altının portföylerdeki rolünü güçlendirebilir.
Commerzbank, Temmuz ayında yıl sonu altın tahminini 4500 dolar/ons seviyesine çekmişti. Banka daha önce Haziran ayında 4800 dolar olarak açıkladığı tahminini aşağı yönlü revize etmiş olsa da altın için uzun vadeli olumlu görünümünü koruyor.