Küresel tahvil piyasaları Cuma sabahı yeniden toparlandı; Avrupa ve ABD’de devlet borçlanma maliyetlerinin onlarca yılın zirvesine çıktığı çalkantılı Perşembe gününün ardından getiriler geri çekildi.
Tahvil fiyatları düştüğünde yükselen getiriler, Brent petrolünün yaklaşık yüzde 2 gerileyerek varil başına 99,95 dolar civarına inmesiyle birlikte geri geldi; bu da enerji şokunun enflasyonu yüksek tutacağı ve merkez bankalarını yeni faiz artışlarına zorlayacağı yönündeki endişeleri bir nebze yatıştırdı.
İngiltere’de, 30 yıl vadeli devlet tahvillerinin (gilt) getirisi Perşembe günü 1998’den bu yana ilk kez yüzde 6’nın üzerine çıktıktan sonra yaklaşık yüzde 5,92’ye geriledi. 10 yıl vadeli getiri, hafta başında görülen son 19 yılın zirvesinin altına inerek yüzde 5,37’ye düşerken, iki yıllık tahvillerin faizi 6 baz puandan fazla gerileyerek yüzde 4,77 civarına indi.
Perşembe günkü satış dalgası İngiliz banka hisselerini de vurdu; NatWest, Lloyds, HSBC ve Barclays’in hisse fiyatları yaklaşık yüzde 4 ila 5 geriledi.
Sky News’in, Maliye Bakanı John Healey’nin 28 Ekim bütçesi öncesinde banka yöneticilerini toplantıya çağırdığını bildirmesi üzerine kayıplar derinleşti; haber, yeni banka vergilerine ilişkin spekülasyonları körükledi.
Fransa’nın 10 yıl vadeli devlet tahvili faizi Perşembe günü yüzde 4,96 ile Temmuz 2002’den bu yana en yüksek seviyesini görmesinin ardından, Cuma günü saat 11. 00 sularında yüzde 4,92’ye gevşedi. Yatırımcıların Alman tahvili yerine Fransız tahvili tutmak için talep ettiği ek getiri bu hafta 140 baz puanın üzerine çıkarak 2012’den bu yana en geniş farkı gördü.
Deutsche Bank stratejisti Jim Reid’e göre, söz konusu fark Perşembe günü 13,9 baz puan birden genişleyerek Mart 2020’den bu yana en sert günlük yükselişini kaydetti.
Reid, müşterilerine gönderdiği notta, “Günlük hareketler birçok açıdan Euro krizi dönemini hatırlatıyordu; devlet tahvillerindeki bulaşma riski başlıca gündem maddesiydi” dedi.
Satış dalgası, Paris’in bu yıl GSYH’nin yüzde 5,4’üne ulaşan bütçe açığını gelecek yıl yüzde 5’e indirmek için 43 milyar avroluk yeni tasarruflar öngören 2027 bütçe taslağını açıklamasıyla aynı döneme denk geldi. Kamu borcu savaş sonrası dönemin rekoru olan GSYH’nin yüzde 119’una ulaşmış durumda ve Fransa gelecek yıl rekor düzeyde, 340 milyar avro borçlanmayı planlıyor.
Fransa Maliye Bakanı Roland Lescure, “Orada burada, bize daha kötü günler vaat eden felaket tellallarının sesini duyuyorum. Burada bir kez daha vurgulamak isterim ki Fransa’nın imzası sağlamdır” dedi.
Maliye Bakanı’ndan daha az iyimser olan Fransa’nın mali gözetim kurumu Kamu Maliyesi Yüksek Konseyi ise hükümetin 2027 için öngördüğü yüzde 1’lik büyüme tahminini iyimser buldu ve bütçe açığının 2029’a kadar AB’nin yüzde 3’lük sınırının altına inmesinin çok düşük ihtimal olduğunu belirtti.
ING analistleri, “Önümüzde zorlu bir siyasi süreç varken Fransız tahvillerinin baskı altında kalması muhtemel; Avrupa Merkez Bankası’nın müdahale eşiği ise yüksek” değerlendirmesinde bulundu.
Aşırı sağ lider Marine Le Pen, gelecek baharda yapılacak cumhurbaşkanlığı seçimleri öncesinde kamuoyu yoklamalarında önde görünüyor.
Yeni verilersatışları tetikleyen enflasyon kaygılarını artırdı;Eurostat’ın Cuma günü yayımladığı öncü tahmine göre euro bölgesi enflasyonu ağustostaki yüzde 3,2’den eylülde yüzde 3,8’e sıçrayarak son üç yılın en yüksek seviyesine çıktı.
Ekonomistler yüzde 3,6 bekliyordu; İspanya’da ise yıllık enflasyon yüzde 5’e ulaştı.
Bu, Avrupa Merkez Bankası’nın yüzde 2’lik hedefinin ardı ardına yedinci ay aşılması anlamına geliyor. Haziran ve eylülde faiz artıran AMB’nin yıl sonuna kadar mevduat faizini bir çeyrek puan daha yükselterek yüzde 2,75’e çıkaracağı beklentisi piyasada güçleniyor.
ABD’de 10 yıl vadeli Hazine tahvili faizi Perşembe günü yüzde 5,34’e çıkarak 2002’den bu yana en yüksek seviyesini gördükten sonra yaklaşık yüzde 5,26’ya geriledi.
Tırmanan enerji maliyetleri enflasyonu körüklerken, yapay zekâ ve veri merkezi yatırımlarındaki patlama da sermaye için yarışıyor. Eylül ayındaki faiz artışının ardından piyasalar, ABD Merkez Bankası Fed’in 2027 ortasına kadar en az üç ek faiz artışı daha yapmasını bekliyor.
TwentyFour Asset Management portföy yöneticisi Danny Zaid, “Getiriler adım adım yükseldikçe finansal koşullar sıkılaşacak ve bu da bir yavaşlama riskini artırabilir” dedi.
Sonuçta, toplam fatura kabarmaya devam ediyor.
Washington merkezli Uluslararası Finans Enstitüsü’nün verilerine göre gelişmiş ekonomiler, son bir yılda uluslararası piyasalarda işlem gören devlet tahvillerine ödenen faiz olarak 3,3 trilyon doların (2,9 trilyon avro) üzerinde ödeme yaptı; bu tutar, dünyadaki savunma ya da yapay zekâ harcamalarının tahmini toplamından daha yüksek.